Doanh thu tăng tốc: MCH tăng trưởng 16,3% so với cùng kỳ trong Q3/2026, mức tăng trưởng theo quý cao nhất trong ba năm và cao hơn mức 14,2% của Q2/2026, đưa tăng trưởng 9T2026 lên 14,6% so với cùng kỳ, tiệm cận kịch bản cao trong kế hoạch tăng trưởng doanh thu cả năm (11%–15%).

Biên lợi nhuận gộp nhìn chung ổn định so với cùng kỳ trong Q3/2026 và 9T2026, nhờ hiệu quả quy mô, tiết kiệm chi phí và điều chỉnh giá bù đắp lạm phát giá nguyên vật liệu. Do chi phí đầu vào vẫn ở mức cao, MCH đã điều chỉnh giá có chọn lọc đối với một số sản phẩm Đồ uống đóng chai và Thực phẩm tiện lợi từ đầu Q4/2026.

Lợi nhuận trước lãi vay và thuế (“EBIT”) tăng 13,2% so với cùng kỳ trong Q3/2026, chậm hơn doanh thu do chi phí logistics tăng từ 3,3% lên 4,0% doanh thu, phản ánh chi phí vận chuyển và phân phối cố định cao hơn; tỷ lệ này đã giảm khoảng 40 điểm cơ bản so với Q2/2026.

Lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số (“NPAT Pre-MI”) tăng 14,1% so với cùng kỳ trong Q3/2026, tương ứng biên lợi nhuận ròng 22,2%. NPAT Pre-MI 9T2026 tăng 12,1% so với cùng kỳ, tương ứng biên lợi nhuận 21,4%. Trên cơ sở so sánh tương đương (sau khi điều chỉnh cho phát hành quyền mua và cổ phiếu thưởng), lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu 9T2026 đạt 3.985 đồng, tăng 12,4% so với cùng kỳ.

Chi trả cổ tức: MCH đã chi trả cổ tức tạm ứng đợt 1 năm 2026 bằng tiền mặt 2.000 đồng/cổ phiếu (khoảng 2.600 tỷ đồng) trong Q3/2026, trong tổng mức cổ tức tối đa 5.000 đồng/cổ phiếu cho năm 2026 đã được Đại hội đồng cổ đông phê duyệt.

Trong tháng 10/2026, Masan Group đăng ký mua 73 triệu cổ phiếu MCH (khoảng 5,6% số cổ phiếu đang lưu hành), nâng tỷ lệ sở hữu từ khoảng 69,4% lên khoảng 74,9%. Masan Group mua vào với tư cách cổ đông gắn bó lâu dài, thể hiện niềm tin vào triển vọng tăng trưởng dài hạn của MCH.

Tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng và cơ cấu cổ đông tổ chức: Việc tăng tỉ lệ sở hữu của Masan Group không làm thay đổi tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng 20% mà HOSE hiện áp dụng đối với MCH cho mục đích tính toán chỉ số. Giao dịch này thúc đẩy kế hoạch gia tăng thanh khoản giao dịch và mở rộng cơ sở nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chiến lược dài hạn thông qua việc nâng tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng lên khoảng 25% trong tương lai, đồng thời duy trì tỷ lệ sở hữu của Masan Group.

Chỉ số toàn cầu: Việc MCH được thêm vào rổ chỉ số VN30 vào tháng 7/2026 và việc FTSE nâng hạng thị trường Việt Nam từ Thị trường Cận biên lên Thị trường Mới nổi Thứ cấp, với lộ trình phân bổ từ tháng 9/2026 đến tháng 9/2027, sẽ hỗ trợ cho mục tiêu này.

Nhận định hoạt động kinh doanh:

Doanh thu Q3/2026 đạt 8.743 tỷ đồng, tăng 16,3% so với cùng kỳ và tăng tốc từ mức 14,2% của Q2/2026, phản ánh nhu cầu tiêu dùng nền tảng bền vững tiếp tục được cộng hưởng nhờ đầu tư thương hiệu của MCH.

Doanh thu 9 tháng đầu năm đạt 24.380 tỷ đồng, tăng 14,6% so với cùng kỳ. Với tăng trưởng 9T2026 tiệm cận mức kịch bản cao, MCH tự tin hoàn thành kế hoạch doanh thu năm 2026 ở mức 33.800–35.000 tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng 11%–15% so với cùng kỳ.

Mô hình tăng trưởng của MCH: nền tảng bán lẻ giúp nâng cao hiệu quả hệ thống phân phối và nền tảng thương hiệu giúp củng cố nhu cầu sản phẩm với người tiêu dùng, tạo nên công thức tăng trưởng bền vững cho trung hạn. Kết quả Q3/2026 cho thấy cả hai nền tảng đều đang phát huy hiệu quả.

Trụ cột 1: Nền tảng bán lẻ, từ độ phủ đến chiều sâu

Kênh truyền thống (“GT”) tăng tốc lên 17,3% so với cùng kỳ trong Q3/2026 từ mức 10,6% của Q2/2026, nối tiếp đà phục hồi từ Q1/2026 và khẳng định quá trình chuyển đổi kênh GT năm 2025, một sự đánh đổi có chủ đích trong ngắn hạn vì tăng trưởng trung hạn, đang bắt đầu phát huy hiệu quả. Việc chuyển trọng tâm từ độ phủ sang chiều sâu, được triển khai từ Q2/2026, đang tiếp thêm động lực cho đà tăng trưởng này.

Kênh Hiện đại (“MT”) và HORECA tăng trưởng lần lượt 13,4% và 13,3%, trong khi Thương mại điện tử tăng 59,9% trên nền thấp khi kênh này mở rộng quy mô nhanh chóng.

Trụ cột 2: Nền tảng thương hiệu, củng cố nhu cầu sản phẩm với người tiêu dùng

Kết quả các ngành hàng phản ánh ba đòn bẩy tăng trưởng: cao cấp hóa, gia tăng và phục hồi thị phần, và nguồn tăng trưởng mới.

Cao cấp hóa: Thực phẩm tiện lợi và CHIN-SU

Thực phẩm tiện lợi tăng trưởng 19,3% so với cùng kỳ, cân bằng giữa sản lượng và giá/cơ cấu sản phẩm. Xu hướng cao cấp hóa đang tăng tốc: tăng trưởng của danh mục cao cấp đạt gần 30% so với cùng kỳ trong Q3/2026, từ mức gần 20% trong Q2/2026. Ngành hàng ước tính đã tăng khoảng 2 điểm phần trăm thị phần giá trị kể từ đầu năm 2026.

CHIN-SU tăng trưởng ở mức cao một chữ số so với cùng kỳ nhờ sản lượng tăng trưởng ở mức trung bình một chữ số, chậm lại từ mức khoảng 27% trong Q2/2026. Tăng trưởng 9T2026 đạt khoảng 15% so với cùng kỳ, giúp thương hiệu tiệm cận kế hoạch tăng trưởng khoảng 15% trong năm 2026.

Gia tăng và phục hồi thị phần: Nam Ngư và Đồ uống đóng chai

Nam Ngư tiếp nối đà tăng trưởng từ Q2/2026 trong việc lấy lại thị phần đã mất trong quá trình chuyển đổi kênh GT năm 2025, giữ vai trò trụ cột tăng trưởng của ngành hàng Gia vị trong quý với sản lượng tăng gần 20%. Thị phần² ước tính đã phục hồi lên khoảng 66%–67%, chỉ còn cách 1–2 điểm phần trăm so với mức khoảng 68%–69% của năm 2024.

Đồ uống đóng chai tăng trưởng 14,0% so với cùng kỳ nhờ sản lượng tăng trưởng ở mức trung bình một chữ số, tiếp nối điểm đảo chiều ghi nhận trong Q2/2026. Động lực tăng trưởng đến từ Wake-Up 247, BUPNON, nước tăng lực.

Nguồn tăng trưởng mới: Chanté và Kinh doanh quốc tế

Chanté, chiếm khoảng một nửa doanh thu danh mục HPC, ghi nhận doanh thu nhìn chung đi ngang so với cùng kỳ trong Q3/2026 do MCH giảm mức chiết khấu trong bối cảnh chi phí đầu vào gắn với giá hóa dầu tăng. Sản lượng tại kênh GT, kênh cốt lõi của thương hiệu, vẫn tăng trưởng tốt so với cùng kỳ và so với quý trước, nhưng bị bù trừ bởi mức chậm lại tại các kênh khác; doanh thu 9T2026 tăng gần 20%.

Kinh doanh quốc tế tăng trưởng 10,6% so với cùng kỳ trong Q3/2026, chậm lại từ mức khoảng 24% trong Q2/2026 do nền so sánh cao hơn tại Campuchia. MCH đã xây dựng mô hình vận hành tại chỗ ở thị trường này và đang hoàn thiện kế hoạch cho các thị trường khác. Tăng trưởng 9T2026 duy trì ở mức khoảng 15% so với cùng kỳ.

Theo PV/laodongdoanthe.vn