Tổng CTCP Bia Rượu Nước giải khát Sài Gòn – Sabeco (mã SAB) mới công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2020.

Theo đó, doanh thu thuần Sabeco đạt 4.909 tỷ đồng, giảm 47% và lợi nhuận sau thuế đạt 717 tỷ đồng, giảm 44% so với cùng kỳ năm trước, ghi nhận kết quả hoạt động kinh doanh thấp nhất trong nhiều năm của Sabeco.

Kết quả kinh doanh này xuất phát từ 2 nguyên nhân do ảnh hưởng kép của Nghị định 100 về xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực giao thông đường bộ và đường sắt, trong đó nổi bật là các quy định xử phạt đối với các vi phạm liên quan đến nồng độ cồn  cũng như diễn biến khó lường của dịch Covid-19.

Trong quý I, Sabeco đã chi ra 238 tỷ đồng cho hoạt động quảng cáo, tiếp thị bán hàng nhưng điều này là không thể cứu vãn kết quả kinh doanh của Sabeco.

Tại thời điểm cuối quý I, thị giá SAB chỉ còn 123.000 đồng/cổ phiếu, giảm 45% so với đầu năm và trở về vùng giá khi mới niêm yết vào năm 2016.

Trong báo cáo phát hành vào cuối tháng 2/2020 của Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC) đã đánh giá năm 2020 là năm đầy thử thách đối với Sabeco. BVSC đưa ra nhiều kịch bản cho kết quả kinh doanh năm 2020 nhưng thiên về khả năng doanh thu sẽ giảm.

Ở kịch bản xấu nhất, BVSC tính toán sản lượng tiêu thụ giảm 20%, kéo theo đó doanh thu của Sabeco đạt 31.692 tỷ đồng, lợi nhuận 4.112 tỷ đồng. Kịch bản cơ bản, BVSC dự báo doanh thu thuần đạt 35.287 tỷ đồng (-6,9% yoy) và lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 4.770 tỷ đồng (-5,6% yoy). EPS dự phóng 6.843 đồng/cp tương ứng với P/E 2020 là 28,5 lần.

Các giả định chính: Sản lượng tiêu thụ bia giảm 10%, giá bán bình quân tăng 2,5 – 3% nhờ tăng giá bán và thay đổi cơ cấu tiêu thụ sản phẩm. Biên gộp chung giữ nguyên ở mức cao trên 25%, trong đó biên gộp của bia tăng nhẹ từ 29,2% lên 29,6% nhờ chi phí đầu vào thấp hơn và các chương trình tiết kiệm mà Sabeco tiếp tục triển khai.

Theo BẢO VY/BizLIVE